Voy a explicar por qué no me gustan los planes de pensiones.

No suponen ahorro fiscal neto

Durante tu vida laboral, el plan de pensiones rebaja tus impuestos, pero cuando te jubilas, cada rescate del plan se computa como ingresos del trabajo…lo que hace que tengas que ir pagando los impuestos que previamente te has ahorrado.

Comisiones elevadas

De la época en la que los planes de pensiones suponían un ahorro fiscal, conservo una pequeña cantidad de dinero invertida. En febrero de 2017, cuando conocí la inversión indexada, cambié ese plan al Plan Naranja S&P 500 de ING. La comisión es del 1,25%, que obviamente encuentro cara.

Para escribir esta entrada, he revisado la comisión que tiene el Plan Naranja S&P 500 de ING y resulta que es todavía mayor. ¡Un 1,62%! según puede verse en el informe semestral del segundo semestre de 2019.

Baja rentabilidad

Relacionado con el punto anterior y debido a las elevadas comisiones que los planes suelen soportar, las rentabilidades de los planes de pensiones son bajas, incluso por debajo de la rentabilidad de la deuda pública.

Veámoslo con números. En la web de Morningstar se listan 581 planes de pensiones con vida igual o superior a 10 años. La rentabilidad del bono a 10 años emitido en junio de 2010 es del 4,91%.

Se tienen estos hechos a fecha marzo de 2020:

• El mejor plan a 10 años es el Plan Naranja S&P 500 de ING con una rentabilidad del 11,60% anualizado
• Sólo 30 planes de pensiones de los 581 (el 5,16%) obtienen una rentabilidad superior al 4,91% de rentabilidad de las obligaciones del Estado emitidas en 2010.
• ¡56 planes de pensiones tienen rentabilidad negativa a 10 años!

«Sólo el 5% de los planes de pensiones obtienen una rentabilidad a 10 años superior a la de los bonos a 10 años emitidos en 2010»

Dinero prisionero

Hasta ahora, los planes de pensiones eran dinero prisionero, es decir, sólo se podía rescatar por causa mayor (enfermedad, paro de larga duración) o en la jubilación. En cambio, si el dinero lo dejas en un fondo de inversión, siempre lo tienes disponible.

En la nueva reglamentación, el dinero puede rescatarse a partir de 10 años desde 2015. Así, dinero de planes de pensiones anteriores a 2015 podría rescatarse en 2025. EL dinero de planes de pensiones de 2016 podría rescatarse en 2026 etc.

Conclusión de ¿por qué no me gustan los planes de pensiones?

Hemos dado cuatro razones por las que no me gustan los planes de pensiones. Si aún estás empeñado en tenerlos, deberías encontrar planes con comisiones bajas. Por ejemplo, están son las comisiones que cobra el plan de pensiones de mi empresa

Creo que al tratarse de un plan de pensiones para un colectivo amplio, las comisiones han estado bien negociadas y son bajas.

Obviamente, en mi caso prefiero ahorrar para la jubilación con una inversión mensual en fondos de inversión BIG (Baratos, Indexados, Globales),

¿Qué es la inflación?

La inflación es el aumento de los precios de objetos y servicios. Una forma muy gráfica de verla es en este artículo https://verne.elpais.com/verne/2017/07/26/articulo/1501059981_124095.html, que trata sobre los precios de los helados Frigo.

Aquí vemos una imagen extraida de ese artículo con los precios del helado Frigopie en los últimos 34 años.

Como podemos observar, en 1983 comprábamos un Frigopie con 30 pesetas (0,18 euros). En 2017 costaba 1 euro. Eso significa que la inflación anualizada para el Frigopie, es decir, el aumento del precio de este producto, entre 1983 y 2017 ha sido del 5,16% .

La inflación es perjudicial para nuestros ahorros porque merma nuestro poder adquisitivo. Así, con 180 pesetas de 1983 podíamos comprar 6 Frigo pie. Si las hubiéramos guardado debajo del colchón y las hubierámos sacado en 2017 hubiéramos podido comprar poco más que un Frigopie. Es decir 166 pesetas (un euro) para un Frigopie y me hubieran sobrado 14 pesetas.

Dicho de otro modo,

si guardamos el dinero debajo del colchón, nuestro dinero pierde valor.

¿Por qué es importante?

Para el Banco Central Europeo (BCE), el principal objetivo es mantener la inflación en la zona euro ligeramente por debajo del 2%

¿Cuál es su situación actual?

A principios del año 2020 en España, el Índice de Precios al Consumo (IPC) se encuentra bastante controlado alrededor del 1%.

Por ejemplo, la subida de precios en España desde enero de 2019 a enero de 2020 ha sido del 1,1%. Este dato puede consultarse en la página del Instituto Nacional de Estadística (abreviado INE) siguiente: https://www.ine.es/varipc/

Efecto en la rentabilidad de nuestras inversiones

Al igual que el interés compuesto es bueno porque es una fuerza exponencial positiva, la inflación es mala porque es una fuerza exponencial negativa que rebaja la fuerza positiva anterior.

Por ejemplo, si invertimos 100 euros, la inflación es del 2% y nuestra ganancia bruta es del 9% realmente, nuestra ganancia bruta pasa a ser del 7% a falta de descontar costes de inversión e impuestos.

Conclusión

Si no invertimos nuestro dinero para conseguir rentabilidad, está perdiendo valor. Pero cuidado dónde lo invertimos, ya que podemos perder todavía más!

En este post vamos a explicar qué es un fondo de inversión.

Un fondo de inversión es una forma de inversión que compra acciones de varias empresas cotizadas en bolsa con el dinero que los clientes invierten.

Un fondo está compuesto por participaciones y cada día se fija el precio de cada participación. Ese precio se denomina valor liquidativo del fondo.

Fondo de inversión ejemplo

Gracias a los excelentes datos que proporciona la página Invesgrama, vamos a crear un fondo ejemplo. Supongamos que el día 31/12/2006 se crea el fondo ACME formado por las empresas de la siguiente tabla invirtiendo 100 euros en cada una de ellas

Empresa	Dinero invertido el 31/12/2006
Santander	100
Repsol	100
REE	100
Enagás	100
BME	100
Telefónica	100

Así, el valor total del fondo el 1/1/2007 es de 100 eurosx6=600 euros. Si el fondo tiene 100 participaciones, el valor liquidativo inicial de cada participación es de 600/100=6 euros.

Cuando vamos a comprar un fondo compramos un número de participaciones, que se puede calcular de este modo

NúmeroParticipaciones=DineroInvertido/valorLiquidativo

Por ejemplo, si compramos 300 euros del fondo ACME el día de su creación, entonces recibimos 300/6=50 participaciones del fondo.

Se admite que el número de participaciones compradas tenga decimales, no así en las acciones donde siempre compramos un número entero de acciones.

Ahora supongamos que en los años desde 2006 hasta 2018 reinvertimos todos los dividendos obtenidos de esas empresas. Gracias a Invesgrama, sabemos en qué se han convertido cada una de nuestras inversiones

Empresa	Dinero invertido el 31/12/2006	Dinero disponible el 31/12/2018
Santander	100	64,52
Repsol	100	96,8
REE	100	357,94
Enagás	100	220,05
BME	100	168,5
Telefónica	100	83,8
	Valor total a 31/12/2018	991,61

¿Qué comisiones ha cobrado el fondo?

Una comisión típica de un fondo activo es el 2% anual luego la comisión que habrá cobrado el fondo por las 100 participaciones es de 100 participaciones*(2/100)=2 participación/año. Como son 12 años, nos han cobrado de comisión 24 participaciones.

¡Casi el 25% del fondo se ha perdido en comisiones!

¿Cuántas participaciones nos quedan?

Nosotros teníamos 50 participaciones. Nos quedan 38=50-12 participaciones. He descontado las 12 participaciones que nos han cobrado por comisiones

¿Cuánto vale cada participación del fondo a fecha 1/1/2019?

Si valoro cada participación cobrada en comisiones al precio inicial de 6 euros, en el camino nos hemos dejado 24×6=144 euros en comisiones.

Como el valor bruto del fondo el 1/1/2019 es de 991,61, el valor neto de comisiones es

ValorNeto1/1/2019=991,61-144=847,61 euro

y el valor liquidativo del fondo

ValorLiquidativo1/1/2019 = 847,61/100=8,47€

Esto nos da una rentabilidad anual del 2,91% sobre la que me faltaría descontar inflación e impuestos.

Fondos activos y fondos indexados

Desde el punto de vista de cómo se gestiona un fondo, distinguimos fondos activos y fondos indexados.

En los fondos activos, unos gestores humanos seleccionan las empresas en las que invierte un fondo y en qué porcentaje se invierte en cada empresa. En estos fondos es donde la comisión típica es del 2%

Por su parte, en los fondos indexados, un algoritmo informático que replica un índice bursátil hace las compras de forma automática de las acciones de las empresas y su porcentaje tal y como indica el índice en el que se basa el fondo. En estos fondos, la comisión típica puede rondar el 0,5%.

ETFs

Además de los fondos indexados, existe otra forma interesante de replicar un índice. Se trata de los ETFs (Exchange Traded Funds). Se caracterizan porque su valor liquidativo oscila a lo largo del día de cotización, lo que no ocurre con los fondos de inversión de los que disponemos del valor liquidativo al cierre de la sesión.

Además, los fondos de inversión son traspasables entre sí sin penalización fiscal. En cambio, si queremos traspasar nuestro dinero de un ETF a otro, debemos primer vender el ETF (con los gastos de comisiones e impuestos) y luego comprar el ETF destino (con los gastos de comisiones).

Definición

Una empresa ofrece participaciones en su negocio que se llaman acciones. Así, al comprar acciones, estamos comprando una participaciónen el negocio de la empresa.

¿Qué rentabilidad ofrecen las acciones?

La rentabilidad de las acciones, es decir, el beneficio que nos proporcionan, viene de dos sitios: De la subida del precio de la acción y de los pagos de la empresa a sus accionistas. Llamamos pago por acción al dinero que la empresa reparte a cada una de las acciones de la empresa. Llamamos dividendo al dinero cobrado por nuestras acciones y se obtiene del siguiente modo:

Dividendo= (pago por acción)* (número de acciones)

El pago típico anual por acción está entre el 3% y el 7% del precio de la acción al inicio del año.

Ejemplo de cálculo de la rentabilidad

Veamos un ejemplo con una empresa y datos reales. El día 1/1/2018 compramos 100 acciones de la empresa Red Eléctrica a un precio de 18,2 euros. Así, el dinero total que hemos invertido el 1/1/2018 es

Dinero invertido= 100 acciones x 18,20 euros=1820 euros

Dividendo

Durante 2018, Red Eléctrica ha hecho dos pagos, Uno en enero de 0,266 euros y otro en junio de 0,683 euros. El dividendo recibido de nuestras 100 acciones en 2018 es:

Dividendo recibido =(0,266+0,683) euros x 100 acciones = 94,9 euros

Es decir, las 100 acciones que compramos el 1/1/2018 nos proporcionaron 94,9 euros durante 2018.

Incremento de precio de la acción

EL 31/12/2018 las acciones de Red Eléctrica valían 19,5 euros

Por tanto, las 100 acciones que compramos el 1/1/2018 nos proporcionaron (19,5-18,32)*100=118 euros durante 2018 por el incremento de su precio.

Cálculo rentabilidad bruta

Como indicamos en esta entrada, la rentabilidad se mide en tanto por ciento para facilitar la comparación entre distintos productos. La rentabilidad de nuestras acciones es

Rentabilidad=(dividendo en el año+ incremento de precio)/valor de las acciones al principio del año)*100

En nuestro ejemplo

Rentabilidad=((94,9+118)/1820)*100=11,69%

Es decir, la rentabiilidad bruta de nuestra inversión en acciones de Red Eléctrica ha sido del 11,69% anual.

Gastos de la inversión

La rentabilidad que hemos calculado es rentabilidad bruta. Para saber la rentabilidad neta, tendríamos que conocer los gastos de la inversión. Como ya hemos comentado en esta entrada, los gastos suponiendo que el intermediario es ing direct son:

Gasto	Cantidad	Frecuencia
Compra	8 euros	1 vez en la compra
Canon	2,89 euros	1 vez en la compra
Custodia	0	1 vez al año
Cobro dividendos	0	Cada vez que cobramos dividendos
Retención dividendos	19% de 94,9=18 euros	Cada vez que cobramos dividendos

El total de gastos es 8+2,89+18=28,89 euros

Rentabilidad neta

La rentabilidad neta es

rentabilidad neta=(ingresos-gastos)/(precio al inicio del año)

rentabilidad neta=((94,9+118-28,89)/1820)*100=10,11%

¿Dónde puedo comprar acciones?

Las acciones de muchas empresas cotizan en bolsa. Eso significa que el precio de la acción varía en el mercado según la oferta y la demanda.

La oferta y demanda de acciones se gestiona en las bolsas, siendo la principal bolsa española la de Madrid. Su horario es de lunes a viernes, excepto festivos, de 9:30 a 17:30 hora española

 La principal bolsa americana está en Nueva York. Su horarioes de lunes a viernes, excepto festivos, de 15:30 en adelante hora española.

El mercado funciona del siguiente modo: Durante el tiempo de negociación se emparejan órdenes de compra y de venta y esto hace cambiar elprecio a lo largo del día. Al acabar cada sesión de bolsa, hay un precio decierre de la acción de cada empresa

¿Qué es la rentabilidad de una inversión?

Cuándo invertimos dinero en algún negocio o producto queremos obtener un beneficio, que significa cuánto dinero nos produce aquello que hemos invertido.

Por ejemplo, si compramos un garaje por 6.000 euros y lo alquilamos por 50 euros al mes, el beneficio anual son 50 euros x 12 meses = 600 euros.

El dato de que hemos ganado 600 euros para los 6000 euros invertidos no nos da una idea adecuada de cuánto es el beneficio. Para conseguir tener esa idea, medimos el beneficio en tanto por ciento.

Así, como 600 euros es el 10% de 6.000 euros, diremos que hemos obtenido una rentabilidad anual del garaje es del 10%.

De otro modo, si un negocio tiene una rentabilidad anual del 5% significa que si invertimos 100 euros, al cabo del año recibiremos un beneficio de 5 euros (5 euros es el 5% de 100 euros). Si invertimos 200 euros, al cabo de un año recibiremos 10 euros.

Por tanto, la rentabilidad del negocio o producto es el porcentaje en tanto por ciento que recibimos cada año de ese negocio o producto respecto al dinero invertido en el negocio.

Cuando estudiemos si un negocio nos interesa, trataremos de determinar cuál es su rentabilidad anual aunque no es fácil de determinar y  sólo es conocida de antemano en productos de renta fija.

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La rentabilidad es el tanto por ciento anual que obtenemos de beneficio respecto al dinero que hemos invertido

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Esta rentabilidad es la rentabilidad bruta, pero la que nosotros recibimos es la rentabilidad neta, es decir, lo que queda después de quitar los gastos. Tenemos que tratar ahora de los gastos.

Gastos de la inversión

Para cada inversión que hagamos tendremos que encontrar los gastos que tiene asociados, ya que van directamente a rebajar los beneficios. Tenemos que

• Identificar TODOS los gastos asociados a la inversión
• Conocer todas las características de esos gastos, como son la cantidad del gasto y su periodicidad

Como en este blog señalamos, los gastos en bolsa y, en general, en cualquier inversión, importan. En cambio, hay algunas inversiones, como los fondos de inversión, en las que no tenemos del todo claros los gastos que nos cobran y nos encontramos con sorpresas.

Ejemplo del garaje

En ese caso, contemplamos estos gastos:

Gasto	Cantidad	Frecuencia
Comunidad	50 euros	1 vez al año
Impuesto bienes inmuebles	50 euros	1 vez al año
Inflación	2% del beneficio	1 vez al año
Impuestos	15% del beneficio	1 vez al año
Derramas	???	???

He supuesto una inflación del 2% que es el dato de la inflación en España durante el último año. Hablaremos sobre ella más adelante, pero básicamente la inflación indica cuánto poder ha perdido nuestro dinero en un año. Si la inflación es del 2%, con 100 euros a final del año podemos comprar como si tuviéramos 98 euros. No obstante, los contratos de arrendamiento incluyen una cláusula de subida de alquiler de acuerdo con la inflación, luego ese gasto se traslada al arrendador  y el propietario no tiene que pagarlo.

Los impuestos que se pagan en la declaración de la renta dependerán de los ingresos de cada uno, por lo que he puesto una cifra del 15%, un poco inferior al 21% que Hacienda retiene en intereses de productos como plazos fijos.

De acuerdo con los comentarios anteriores, el resumen de gastos en el mejor caso en el que no hay derramas es:

Gasto	Cantidad
Comunidad	50 euros
Impuesto bienes inmuebles	50 euros
Inflación	0 euros
Impuestos	90 euros
TOTAL GASTOS	190 euros

Rentabilidad neta

La rentabilidad neta es la que obtenemos después de descontar los gastos del negocio.

Para calcular la rentabilidad neta en el ejemplo del garaje, tendremos que descontar al beneficio al menos estos gastos.

• BENEFICIO BRUTO: 600 euros
• TOTAL GASTOS: 190  euros
• BENEFICIO NETO: 600 euros-190 euros= 410 euros

El resultado es que la rentabilidad neta del garaje es del 6,83%.

Conclusión

Para poder comparar inversiones entre sí, siempre nos interesa conocer la rentablilidad neta.

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