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Rentabilidad de la inversión mes a mes frente a la inversión de golpe

En esta entrada nos proponemos comparar la rentabilidad histórica de la inversión mes a mes frente a la rentabilidad invirtiendo de golpe un capital

En esta otra entrada, explicamos qué significa cada tipo de inversión aunque el nombre lo dice todo.

Contexto

Vamos a estudiar la rentabilidad de cada una de estas dos inversiones en un fondo indexado al índice MSCI World

Forma 1. Invertir un capital C al final de cada mes durante 10 años desde una fecha de inicio f. Las fechas de inicio que consideramos van desde el 31/12/1969 hasta el 31/12/2009.
Forma 2. Invertir un capital C*12*10 una única vez en cada fecha que va desde el 31/12/1969 hasta el 31/12/2009

Resultados

Los resultados pueden verse en el fichero Excel adjunto

Vemos qué significa una de las filas, por ejemplo, la primera.

FECHA1Mes a mesDe golpe
31/12/698,443576,95825

Para la inversión mes a mes, la primera fila significa que desde la fecha 31/12/1969 hasta el 30/11/1979 invertimos un capital C en un fondo indexado al índice MSCI World. En total habremos invertido C*10*12 dólares. La rentabilidad anualizada de la inversión es del 8,44357%.

Para la inversión de golpe, la primera fila significa que en la fecha 31/12/1969 hemos invertido C*10*12 dólares. Observamos el capital de que disponemos el 30/11/1979 y la rentabilidad obtenida por la inversión es del 6,958%

Vemos que, para esta fecja. nos hubiera ido mejor con la inversión mes a mes

Recuento

SituaciónNúmero de veces
rentabilidad mes a mes > rentabilidad de golpe287
rentabilidad mes a mes < rentabilidad de golpe194

En general, vemos que la inversión mes a mes ha proporcionado mayor rentabilidad que la inversión del capital de golpe.

Gráfica

La gráfica que compara ambas rentabilidades puede verse a continuación

Rentabilidad de la inversión mes a mes frente a la inversión lump

A la vista de la gráfica, podemos extraer estas conclusiones:

  • En los primeros años, hasta entrados los años 80,la inversión mes a mes fue mejor que la inversión de golpe
  • Durante un amplio periodo de los años 80, la inversión de golpe fue mejor que la inversión mes a mes
  • A partir de los años 90, la inversión de golpe ha ofrecido, en general, mejores rentabilidades que la inversión mes a mes, excepto en los años del 2004 al 2009 aproximadamente

Conclusión

La inversión mes a mes ha proporcionado mayor rentabilidad que la inversión de golpe. El problema es que no sabemos identificar los criterios que nos permitan decidir una u otra forma de inversión.

Por otro lado, la inversión mes a mes se adapta perfectamente a las personas que tienen una nómina ya que cada mes pueden dedicar una parte de la misma a la inversión mes a mes.

Más cálculos sobre la jubilación

En el post anterior, vimos el cálculo de la jubilación suponiendo una aportación mensual de 300 dólares durante 30 años incrementada anualmente en el 1% en un fondo indexado al MSCI World. Ahora vamos a hacer más cálculos sobre la jubilación.

Otros casos

Vamos a analizar estos otros casos para ver cuáles son los resultados de cara a la jubiliación.

CasoAportaciónComisiónIncremento anual de la aportación
I300 dólares0,5%1%
II300 dólares2%3%
III600 dólares0,5%1%
IV600 dólares2%3%

Más cálculos sobre la jubilación

Para cada uno de los casos, estas son las cantidades

CasoTotal aportadoTotal obtenidoComisionesImpuestosAños de renta anual de 12.000 euros
I126293410709188476134818 años
II1755584031217513161750,9318 años
III2525868214183769412273837 años
IV35111680624315026312290337 años

Una de las cosas que me ha llamado la atención de este cálculo es el capital que consumen las comisiones en los últimos años. En efecto, en esos años, con la aportación mensual no tenemos suficiente dinero para pagar las comisiones (aunque éstas sean del 0,5%).

Por eso, he añadido un factor de incremento del capital aportado cada mes. Cuando la comisión es del 0,5%, el incremento es del 1% anual. Cuando la comisión es del 2%, el incremento es del 3% anual.

También es llamativo que, en la versión de 300 dólares al mes, para obtener el mismo capital durante los mismos años, hemos tenido que aportar prácticamente 50.000 dólares más en la versión del 2%.

Conclusión

En este post, hemos hecho más cálculos sobre la jubilación. Vemos que para las aportaciones de 300 dólares al mes con comisión del 0,5% o comisión del 2%, hemos disfrutado de una renta de 12.000 dólares durante 18 años. La diferencia está en que en la comisión del 2% hemos tenido que aportar 50.000 dólares en total más que en el caso de la comisión del 0,5% para obtener esa renta.

¡Los gastos en bolsa importan!

Cálculo de la renta de jubilación

Cálculo de la renta de jubilación
La jubilación. Image by coombesy from Pixabay

En este último post antes de las vacaciones, vamos a hacer el cálculo de la renta de jubilación de una persona que llamaremos Pepe nacida en 1955 y que se jubile con 65 años en 2020.

Tal y como vimos en el post anterior, la inversión en fondos supone diferimiento fiscal en tanto que no tenemos que pagar impuestos hasta el momento en que vendemos nuestras participaciones.

Ahora calcularemos cuántos impuestos tendrá que pagar Pepe si quiere disponer mensualmente durante su jubilación de una renta de 1000 dólares obtenida a partir de un fondo indexado en el que ha invertido los últimos 30 años.

Será una entrada con cuentas y más larga de lo habitual…para que os entretengáis haciendo cuentas este verano.

Sobre la inversión

Por simplificar, supondremos que Pepe ha invertido todos sus ahorros únicamente en un fondo de inversión F indexado al MSCI World Gross en dólares. Lo hacemos así porque disponemos de datos de este índice en dólares desde 1969. Sin embargo, del índice en euros sólo hay información desde 1998.

También supondremos que, llegado el 31/12/2019, Pepe traspasa su fondo F a un fondo de renta fija R en el que no paga comisiones ni tampoco recibe intereses. Además, suponemos también que el número de participaciones y valor liquidativo en el fondo R son los mismos que en el fondo F.

También hay que tener en cuenta que no consideramos la pérdida de valor de la inversión como consecuencia de la inflación.

Suponemos que los impuestos que vamos a pagar sobre los beneficios del fondo corresponden a los señalados en el impuesto sobre la renta de 2020. Esto podría no ser así ya que para inversiones en fondos de inversión anteriores a 1994 hay una reducción de la tributación que debería estudiarse si se puede aplicar a este inversor y a su fondo de inversión.

Resumen del cálculo de la renta de jubilación

El objetivo de Pepe es cobrar una renta mensual de 1.000 dólares proveniente del fondo F en le que ha invertido 300 dólares al mes durante 30 años.

Para ello, hemos calculado el número de participaciones que tendrá que vender cada año para que, después de impuestos, la cantidad que ingrese sea de 12.000 dólares.

El cálculo muestra (ver fichero simulacionPensión más abajo) que habría acumulado 410709 dólares a fecha 31/12/2019. El total de comisiones pagado es de 18847 dólares y el total de impuestos es de 61348,74 dólares.

En la tabla de resultados que presentamos a continuación vemos cuántas participaciones tenemos que vender cada año para alcanzar el ingreso neto deseado de 12.000 dólares al año. Así, en 2020 hay que vender 1,694 participaciones para tener esa renta.

Participaciones que hay que vender para obtener 1.000 dólares mensuales de renta

Las participaciones acumuladas han permitido obtener una renta anual de 12.000 dólares durante 18 años. Vemos que, a partir de 2038 sólo quedan 2,328 participaciones, lo que nos da para una renta inferior a 12.000 dólares en 2039.

El detalle del cálculo de la renta de jubilación

Si no estás muy interesado en las cuentas que hay detrás, puedes dejar de leer a partir de aquí y quedarte con el resumen anterior.

Si te interesa el detalle de cómo hemos llegado a esos resultados, ¡sigue leyendo!.

Los cálculos que presentamos suponen que Pepe ha invertido 300 dólares al mes durante el periodo del 31/12/1989 al 31/12/2019 en el fondo F. El fichero con los cálculos puede descargarse aquí

Para compensar los gastos en comisiones, he supuesto que aumentamos nuestra aportación al fondo un 1% anual que se cobra mensualmente. Así, la columna ‘capital bruto mensual’ comienza en 300 dólares. El siguiente mes tiene el valor de 300,25 que se calcula así: 300+(1/1200)*300, es decir, incrementamos la aportación del mes anterior en un 1% contabilizado sólo para un mes.

Vamos a entrar en el detalle de cómo hemos calculado las comisiones cobradas por el fondo y de los impuestos pagados al Estado.

Comisiones

Suponemos que el fondo F ha cobrado una comisión del 0,5% anual cobrada mensualmente sobre el valor de las participaciones acumuladas.

He buscado el detalle de cómo se gestiona el cobro de comisiones en los fondos y no he encontrado ninguna explicación sobre ello. Únicamente, aparece la información de que el fondo cobra un x% de gestión pero no indica cómo lleva a cabo ese cobro.

Para mi modelo, la comisión del fondo la calculo al final de cada mes del siguiente modo: Calculo las participaciones acumuladas al final de ese mes, calculo el valor de las mismas sabiendo cuánto vale el índice a final de mes y le aplico una comisión del 0,5%/12 ya que se trata de una comisión mensual.

De esta forma, el 31 de enero de 1990 tenemos que pagar 0,120 dólares en comisiones que se calcula así (las columnas indicadas son columnas del fichero simulacionPension que está disponible más arriba):

  • Participaciones totales el 31/1/1990 (columna participaciones acumuladas): 0,26+0,25=0,51
  • Valor de una participación el 31/1/1990 (columna precio): 1149,597 dólares
  • Valor de esas participaciones el 31/1/1990: (0,26+0,25)*1149,597 dólares
  • Comisión mensual: (0,5/100)/12
  • Comisión a pagar el 31/1/1990: (0,26+0,25)*1149,597*((0,5/100)/12)=0,12 dólares

Impuestos

Veamos cómo calcular los impuestos cuando vendamos las participaciones.

Recordemos que el orden de venta de participaciones viene dado por la regla FIFO (Firt IN, First Out). Es decir, las primeras participaciones que se compraron son las primeras participaciones que se venden.

Usamos el ejemplo de las participaciones compradas el 31/12/1989 cuya venta vamos a hacer el 1/1/2020 (las columnas indicadas son columnas del fichero simulacionPensión que está disponible más arriba).

  • Precio de la participación el 31/12/2019: 9979,034 dólares
  • Participaciones compradas el 31/12/1989: 0,25
  • Bruto (columna bruto): 0,25 * 9979,034= 2482,96 dólares
  • Beneficio (columna beneficios): 2482,96- 300 = 2182,96 dólares
  • Impuestos al 19% (columna imp19): 2182,96*0,19% = 414,76 dólares
  • Impuestos totales (columna impuestos): 414,76 dólares
  • Neto (columna neto): 1768,20 dólares

En las participaciones del 28/2/1990 podemos observar que hay valor de
impuestos para las columnas imp19 e imp21. Esto es así porque, cuando
el beneficio total supera los 6.000 dólares, hay que aplicar un 21% de impuestos.
Antes de los 6.000 dólares, el impuesto es del 19%.

Conclusiones sobre el cálculo de la renta de jubilación

Hemos visto que con una aportación de 300 dólares al mes durante 30 años con incrementos del 1% anual obtenemos un capital de 410.709 dólares. Después de comisiones (18847 dólares) e impuestos (61348,74 dólares), este capital nos proporciona una renta anual de 12.000 dólares durante 18 años.

Índice MSCI World de febrero de 2020 a abril de 2020

En esta entrada vamos a ver la evolución del índice MSCI World de febrero de 2020 a abril de 2020. Intentaremos dar un toque de optimismo sobre la economía española a partir de los datos de este gráfico

El gráfico

En la página de datos de MSCI World he mostrado el gráfico entre febrero y abril de 2020, que puede verse a continuación

Valores interesantes

Veamos los valores del índice en las fechas donde se alcanzaron máximos y mínimos

FechaValor del índiceVariación entre fechas
12/2/202010318,199
23/3/20206811,453-33,98%
30/4/20208756,465+28,55%
Valores de mínimos y máximos en el periodo febrero de 2020 a abril de 2020

Observamos que, en entre el 12/2 y el 23/3, el índice perdió prácticamente 1/3 de su valor, es decir, la caída fue brutal. En cambio, a partir del 23/3/2020 la recuperación se ha iniciado y la subida ha sido del 28,55%.

Conclusión

El índice MSCI World es el índice de las economías de países desarrollados en el que Estados Unidos tiene un gran peso (sobre el 60%). Su evolución en estas fechas parece decir que el susto inicial sobre las consecuencias del coronavirus fue enorme pero enseguida la economía observó que no era para tanto y ha reaccionado fuertemente hacia arriba.

Aunque son conclusiones con dos meses de evolución del índice, parece que la economía mundial de países desarrollados ya está apuntando hacia la recuperación.

Si la economía mundial tira hacia adelante, esperamos que la economía española se enganche a ese tirón y también remonte.